职工称要破产！哪吒轿车何故至此？周鸿祎17亿打水漂，当地国资梦碎

liukang20241天前吃瓜始末312

最近一段时间，轿车圈和本钱圈再度曝出大音讯，那便是闻名车企哪吒轿车深陷资金链和舆情危机。

3月19日，商场曝出哪吒轿车“研制团队闭幕”，不过尔后被驳斥谣言；然后21财经曝出“哪吒坐落桐乡、南宁、宜春的国内三大工厂现已停摆”；3月22日，金石杂谈看到有媒体曝出，“有哪吒职工收到口头告诉：公司要破产了，周五之前离任吧”。

其实，在哪吒提交招股书之际，金石杂谈就谈到两件事，一是，尽管咱们都烧钱，但哪吒轿车在烧钱新势力中控本钱是最差的；二是销售收入只要缺乏小鹏1/2，也缺乏蔚来1/3，更缺乏零跑轿车，但估值却高达500亿，无疑泡沫过大了。

早在上一年11月，金石杂谈就发文写道：据爆料，哪吒轿车发动大规模裁人。据内部人士泄漏，此次裁人份额最高或到达70%。对此，哪吒轿车予以否定。但就在11月7日晚上，A股上市公司埃夫特发布公告称，因哪吒轿车母公司合众轿车拖欠逾4800万元合同款，公司已提起诉讼。

在上一年11月前后，有哪吒轿车内部人士泄漏，“现在全公司9月的薪酬只发了一半，10月薪酬会不会发还没得到承认。”有离任职工近期则表明，欠薪的那一半一向没发，有在职职工请求补偿，公司直接按最低薪酬发放。乃至有音讯称，有离任的职工算上补偿，有5个月的薪资未发放。

半薪发放半年后，哪吒现金流问题益发杰出，近期工作再度发酵。3月19日，有媒体曝出，哪吒轿车近期开端闭幕研制团队。知情人士泄漏，研制团队将会被全体闭幕，本周签署离任手续的将会补偿N+1，补偿日期签署到5月30日。上述知情人士泄漏，现在哪吒轿车职工总数为1700名左右，约200名职工正在走离任流程。

不过，哪吒轿车随即驳斥谣言，且发布声明，要保存法令追责的权力。不过，有职工则表明，研制事实上在国庆节后就不太工作了，没有人下使命，每天就象征性地打打卡。

尽管，哪吒轿车进行了驳斥谣言，但供货商直接堵在了上海总部要债，乃至打起了地铺。所以，哪吒轿车提出债转股计划，也便是说哪吒轿车将供货商具有的70%债款转化为合众轿车（哪吒母公司）的股权，剩下30%债款作为无息留债以现金方法分期清偿。

是不是有那味了，哪吒投钱哪吒花，一别离想带回家：“供货商变成小伙伴，小伙伴变成股民”；“欠债变天使出资，这操作似曾相识”。其实，哪吒供货商变成哪吒股东也是无法之举，不转股是坏账，转股还有一线生机陪着公司妙手回春。

另据商场音讯，哪吒债转股其实上一年10月就开端了，不过其时哪吒首要谈的是头部供货商、榜首队伍，而几十万、几百万的小供货商不在此列，这也是本次供货商闹到上海总部的重要原因。

其实，现在摆在哪吒轿车面前的依旧是资金链危机：融资，债款上百亿，销量几百辆谁会给你投钱；销量上不去，没有现金回款，只能是资金链断裂；三大工厂停摆，尽管哪吒否定，但可以看出这家车企现已处于非正常运营状况。（到24年4月，哪吒活动负债122亿，活动资产104亿，现金只要4亿，资金流问题严峻）

就在3月22日，自媒体曝出：哪吒两名职工表明，他们现已在本3月17日的部分会议上得到口头告诉，“ 公司破产了，周五之前咱们都离任吧。”（当然了，职工有时候为了讨薪，会有夸张之嫌；相同也不扫除公司期望咱们自动离任无需补偿的手法）

哪吒轿车会不会破产不清楚，但有一点比较重要，那便是：哪吒轿车是怎么流浪至此的？

一是烧钱严峻，本钱操控力太差，三年时间烧钱180亿。三年烧钱183亿，卖一辆亏5.5万。招股书显现，2021年-2023年，合众新源的毛损别离为17.5亿元、29.4亿元及20.1亿元；毛利率为-34.4%、-22.5%和-14.9%。

一起，合众新能源三年归属股东亏本别离为48.4亿、66.66亿以及68.08亿，三年亏本183亿。2023年，哪吒算计卖出12.4万辆，相当于卖一辆亏5.5万元。

2023年数据来看，金石比照了小鹏、蔚来、零跑等依旧是处于烧钱赛道的企业，可是即使咱们都很烧钱，金石却发现哪吒轿车在烧钱新势力中控本钱是最差的。

哪吒轿车前CEO张勇曾爆料，哪吒轿车logo的规划费用高达5亿元，而被雷军们注重的小米轿车logo，约请的日本规划大师，总花费只要200万。这种比照，不由让人感觉，哪吒轿车事实太败家了。

二是盲目扩张、产品紊乱。首要，公司现在在售车型有5款，可是五款车型定位形形色色，既想抢占年青集体商场，又想抢占中产；既想安身国内，又想反击国外；既做贱价抢占商场，又想挤入高端。终究在公司产品定位不清、品牌闻名度不行、立异缺乏、智能化落后中败下阵来。

有哪吒轿车职工指出，哪吒轿车陷入困境源于管理层战略失误，“为了一款十几万元的轿跑，丢了家用SUV的商场，其时如果把大笔投入到轿跑项目的钱放在哪吒L上，或许哪吒现在过得风生水起，咱们当年（销量）比零跑还好，真的很可惜。”

哪吒轿车短少明晰的战略定位，更像是四处反击的仿照者，啥热门都凑，啥集体都碰，啥商场都抢，啥车型都出，终究是捡了西瓜、丢了芝麻，沦为车企笑柄。

其次，盲目扩张，冲刺上市或加快了公司资金链恶化。其实，哪吒轿车留给金石的榜首印象，除了公司车很廉价之外，那便是它是2022年的销冠。一家车企销冠怎么在两年时间忽然掉队、资金链恶化的？

哪吒轿车是创立于2014年的新能源轿车品牌，运营方为合众新能源轿车股份有限公司。2022年，哪吒轿车累计交给15.21万辆，同比增加118%，完结了15万辆的既定方针，并且坚持接连29个月的同比增加，交给量更是升至造车新势力榜首。

大好形势之下，哪吒轿车定下2023年交给方针为25万辆。可是，2023年，哪吒轿车累计交给12.75万辆轿车，同比下滑约16%，在造车新势力中位列第六，并且是仅有“开倒车”的头部新能源车企。并且，2023年，哪吒轿车仅完结交给方针51%，连“及格线”都没到达。

进入2024年，哪吒轿车再度裸眼狂奔，年产能高达40万辆，但现在发布的前三季度销量只要8.59万辆，而据商场人士表明，哪吒2024年销量大约13万-14万辆，完结度只要1/3。

产能、销量彻底脱节，哪吒轿车这是“富豪家的傻儿子”有钱烧的，不要命了吗？金石以为，这背面或有三层原因：一是本身定位不清，管理层战略失当，彻底脱离了实践。毫无疑问，合众新能源的董事长方运舟和前CEO张勇要负首要职责。

二是公司期望扩展产能完结销量飞涨，一方面期望摊薄本钱、削减亏本、抢占商场，另一方面则是把销量做好，优化财务报表，更快的完结上市。实际便是哪吒卡在内地监管，在港股提交招股书6个月后失效。

三是销量好了，才干拉进融资，而哪吒被曝出裁人半薪发放后一向传出融资，但一向未能完结融资。这背面的问题，便是公司销量跟不上去、债款太大、问题太大。而哪吒管理层寄期望于产能做大，销量天然能上来，融资天然也是瓜熟蒂落的工作。

可是，因为哪吒轿车裸眼狂奔、产能铺得太大，反而大幅提升了公司的运营本钱；特别为了冲刺上市，张狂扩展产能，加快了公司现金流危机，提早缩短了哪吒轿车的生命周期。

依据最新数据，哪吒轿车在2022年销量超15万辆拿到新势力销冠之后，轿车销量就一向止步不前，2023年月度销量简直都在1万-1.3万之间，30万的方针完结缺乏一半；

进入2024年简直每月销量都是万辆左右，跟着10月曝出裁人70%、半薪发放之后，公司销量再没有发布过，但看2025年1月销量就能知道哪吒轿车当时极端惨白的现状。

反观相同定位低端的零跑轿车，有“半价抱负”之称，聚集suv，将“高装备+贱价格”的长板发挥到了极致，要低端有低端，要高端有高端，要害有抱负的功用，却比抱负廉价的多。

最终，公司的管理层难辞其咎，作为一家企业的领头羊，公司董事长和CEO掌舵着大船行进的方向。无论是产品位置仍是品牌打发，亦或是本钱操控，哪吒轿车董事长方运舟和前CEO张勇都被船牵引着走，却没有发挥总舵手的效果，终究是失了方向，看不清前方。

2024年12月，在哪吒轿车销量继续下滑、烧钱不止、降薪裁人、大厦将倾之际，前CEO张勇下课，创始人方运舟从头出山担任CEO。在外界的口诛笔伐中，张勇被牢牢钉在了“羞耻柱”上，哪吒的失利似乎是他一手形成的。

商场一般以为他存在两大差错：一是个人能力缺乏，上一年4月的讲演引发周鸿祎吐槽，以为他现已是超常发挥了；管理紊乱、立异缺乏、定位不明晰，性情也不结壮，内在过雷军演戏，diss过米粉是舔狗；

二是没有强壮的人脉圈和本钱圈，哪吒最强的本钱或许便是周鸿祎和一些当地国资；但反观小鹏，有阿里有小米；蔚来，有合肥国资背书，更有中东富豪朋友；抱负更不用说，成绩一向很好，且有王兴有马化腾也有张一鸣；零跑轿车，有沈南鹏，有合肥国资，有中金本钱，更有上海电气。

至于方运舟，作为公司创始人兼实控人，本身的费事都会让其无法脱身，也影响了哪吒的品牌形象和轿车销量。12月刚接手，就有来自桐乡市人民法院的一笔1986万元的股权冻住，冻住期限3年，要害的问题是，桐乡国资仍是哪吒的重要股东，持股4.4%。

并且，关于方运舟的约束消费令就没有中止过，而他操控的合众新能源轿车股份有限公司现存30余条被执行人信息，被执行总金额超1.6亿元。

跟着哪吒轿车迎来至暗时间，一些闻名组织、尖端券商和当地国资们张狂投入的200多亿或许不止是账面亏本那么简略，很或许要吊水漂了。

金石杂谈查询哪吒轿车赴港招股书发现，哪吒轿车实控人方运舟及其操控的实体持股11.82%，而宜春国资从2018年就大力加持哪吒轿车，现在经过宜春金合、宜春创园和宜春1号，合集持股12.18%。据金石杂谈核算，宜春国资总出资42亿，回款10亿，净出资31.89亿。

此外，哪吒轿车聚集了浙江、广西、安徽等地各大当地国资。南宁国资经过南宁基金和柳州民生（南宁基金一般合伙人是民生证券，但有限合伙人南宁国资持股67.5%，柳州民生的一般合伙人是民生证券，背面是柳州国资）别离出资25亿和0.92亿，现在持股11.2%和0.26%。

此外，21年9月，南宁基金将持股的10.69%股份转让给三六零（按持股份额核算，三六零认购大约7.5亿，南宁基金出资额则削减为17.5亿）在2024年6月最终一笔融资中，南宁国资渠道南京链融（南宁国资持股50%）认购哪吒1.2亿元的可换股债券，未来换股价为16.15元。

此外，2021年1月，四川国资旗下的华鼎出资出资20亿，持股9.82%；安徽淮南凤台县国资在2022年12月出资11.92亿，现在持股2.6%；安徽安庆桐城市国资出资10亿，现在持股2.18%；2023年1月，浙江嘉兴桐乡市国资出资18.3亿，持股4.44%，此外桐乡国资还认购了哪吒发行的9.4亿可转债，合集出资了27.7亿；23年9月，安徽徐州凤阳县国资出资16亿，持股3.59%。

据金石杂谈大略核算，哪吒轿车上市以来的228亿融资，当地国资贡献了绝大部分资金，广西、安徽、浙江的当地国资成为冤大头，算计出资大约137亿元。其间，宜春31.89亿，桐乡27.7亿，南宁18.7亿，凤阳县16亿，凤台县11.92亿，桐城市10亿，四川国资和南宁国资别离榜首第二股东的华鼎本钱出资20亿，柳州国资出资0.92亿。

此外，三六零在21年9月受让南宁基金10.69%的股份，按份额核算大约认购7.5亿，22年12月三六零受让股份，对应金额10亿。三六零总出资大约17.5亿，持股9.12%。

宁德年代21年10月受让宜春国资的3.5亿，在D2轮融资中认购4亿，在24年6月认购2亿，合集认购9.5亿，持股3.04%。

此外，公司还吸引到了中信证券、申万宏源、建信世界等。其间，2021年12月，中信证券持股0.85%，大约2400万股，算计出资了3亿元，持股0.85%；建银世界出资3亿，持股0.85%；申万持股3.2亿，持股0.91%。

从A轮到D轮，从穿插轮到发行可转债融资，228亿资金，本钱从5块到16.15元，各大出资方或许再也不敢谈“盈余”二字，统核算入账面亏本。彼时的2024年6月，宁德年代以2亿认购1238万股，每股本钱16.15元，而公司总股本高达28.37亿股，对应市值高达458亿元，折合491亿港元。

500亿的独角兽，背面是228亿的出资，是100多亿的国资。所以，在销量极度萎缩，百亿债款压顶之下，哪吒轿车怎么自救？在此存亡存亡之际，出资百亿的当地国资又会否联合起来救哪吒一把？不救百亿资金吊水漂，救或许也是无底洞。不得不说，关于国资和哪吒来说，都有一座大山需求移去。

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